[中性评级]有色行业周报:美国宣布执行关税计划 有色金属价格承压
更新时间:2018-07-10 16:06 浏览:141 关闭窗口 打印此页

 
行情回顾:上周申万有色指数下跌4.84%,跑输沪深300 指数(-4.15%)0.69 个百分点,有色指数在28 个一级行业中涨跌幅排名倒数第11 位。上周有色金属子行业普遍下跌。具体来看,其中稀土(-9.39%)、铝(-7.36%)和非金属新材料(-6.04%)跌幅较大;金属新材料(-2.70%)、锂(-3.13%)和铅锌(-4.92%)跌幅较小;黄金(+0.44%)上涨。公司来看,退市吉恩(+25.23%)、西部黄金(+13.22%)和合金投资(+10.42%)涨幅居前,盛和资源 (-17.09%)、领益智造(-11.75%)和中国铝业(-10.68%)跌幅居前。

价格速览:工业金属:上周工业金属价格普遍下跌。具体来看,LME 铜价下跌4.69%,LME 铜库存下降6.47%。SHFE 铜价格下跌4.39%,同时库存下降2.47%;LME 铝价下跌2.13%,LME 铝库存下降0.73%。SHFE 铝价下跌0.50%,SHFE 铝库存下降3.23%;LME 铅价下跌2.70%,LME 铅库存下降0.38%。SHFE铅价下跌3.84%,库存大幅上升12.46%;LME锌价下跌3.64%,LME 锌库存下降0.11%。SHFE 锌价下跌6.06%,库存下降9.03%;LME锡价下跌1.47%,LME 锡库存上升5.38%。SHFE 锡价下跌0.88%,SHFE锡库存下降1.32%;LME 镍价下跌6.56%,库存下降2.11%。SHFE 镍价下跌3.92%,SHFE 镍库存下降9.26%。贵金属:上周COMEX 黄金上涨0.10%,COMEX 银下跌0.80%。小金属:上周镁锭(+2.95%)价格上涨;钴(-5.50%)和钼(-2.07%)价格下跌,其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物价格除氧化铽(-0.82%)价格下跌外,其余品种价格基本保持稳定。

行业动态:美国宣布执行关税计划,有色金属继续承压;俄罗斯对美国部分产品加征25-40%关税, 涉及建筑、油气和采矿行业; Codelco 的Chuquicamata 工会计划在15 天内举行罢工;EGA 与Vedanta 签订供应协议,明年开始自几内亚发运铝土矿;中国铝业:对部分氧化铝生产线实行弹性生产;打赢蓝天保卫战计划印发看,稀土元素应大有用武之地;瑞银:美元即将失去动能,黄金有望重焕生机。

投资建议:有色需求亮点较少,供给端增量收缩政策有限,供需超预期的因素较少,且面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险,全行业投资机会难现,将以结构性投资机会为主, 维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业,其中铜子行业处于紧平衡,存在供给冲击风险,建议关注,相关公司五南铜业、紫金矿业;能源金属在双积分驱动下,需求较快增长确定,相对投资价值仍较突出,建议关注华友钴业、天齐锂业。

主要风险提示:1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。

2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。

3)价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。

□ .陈.建.文  .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司

公司地址:18183839629 QQ:917855222

监督热线:

18183839629 QQ:917855222