煤炭行业()研报正文
更新时间:2019-05-15 16:13 浏览:146 关闭窗口 打印此页

    本期投资提示:本周进入电厂检修期下半场,电厂日耗上半周略有回落后下半周回升,同时由于夏季用电高峰期的临近,电厂补库存意愿增加,库存小幅上升,预计用电需求将逐步增加,电厂日耗将逐渐上升。秦港吞吐量因大秦铁路检修结束、海上天气良好通行顺利及下游补库存需求增加而上升。本周国家发改委印发通知,要求去产能进一步深化,且煤炭安监检查力度不减,产地煤价高位盘整,总供给将持续偏紧。进口大幅下滑,叠加旺季前夕补库存需求,预计动力煤价格5-6月价格反弹至670元/吨。炼焦煤市场进入传统旺季,国内供给收缩叠加澳洲煤进口减少,钢厂压缩成本增加焦煤使用,促焦煤价格持续上涨。数据显示经济向好趋势明显,煤炭作为前期滞涨的板块预计将迎来估值修复的行情,首推低估值焦煤股平煤股份、阳泉煤业和西山煤电。
    重要信息回顾:
    产能进一步去化,安检高压持续,动力煤价格震荡:近日国家发改委印发了《关于加强煤矿冲击地压源头治理的通知》,要求不再核准第一水平采深超过1000米的新建矿井,采深超过1200米的改扩建大中型矿井、超过600米的新建(改扩建)其他矿井。同时要求进一步压减产能在30万吨/年以下煤矿数量,力争到2021年底缩减至800处以内。目前,晋陕蒙宁30万吨及以下煤矿约88家,涉及产能2451万吨/年,去产能进一步推进。国家煤炭安监局组织为期3个月的安全生产专项检查正在进行中,“三西“地区安检高压持续,总供给料将持续偏紧。同时下游水泥、建材等行业需求强劲,进一步推动对煤炭的需求。加上进口限制对煤价的托底作用,动力煤价格预计将在目前高位盘整。对澳洲进口焦煤继续实施严格的检验制度,通关时间延长,导致焦煤供给偏紧,对价格有托底作用。焦煤、焦炭价格预计高位盘整。
    国际油价高位盘整:截至5月11日,布伦特原油期货结算价环比下跌0.46美元/桶,至70.35美元/桶,跌幅0.65%。截至5月3日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.32,环比下降0.07点,降幅2.07%;国际油价与国内煤价比值3.35,环比下降0.10点,降幅3.01%。美国EIA周三公布的数据显示,上周美国原油库存减少396.3万桶,市场预估为增加111.2万桶,大幅低于市场预期,对油价形成一定支撑,但是市场担心全球经济前景,油价承压。
    铁路航运顺畅,下游采购意愿强,秦港吞吐量上升:本周秦港煤炭日均调入量59.89万吨/日,上升5.81万吨,增幅10.75%;日均调出量57.81万吨/日,上升2.31万吨,增幅4.17%。截至5月10日,秦港库存654.50万吨,周环比增加14.50万吨,增幅2.22%。
    广州港煤炭库存225.90万吨,周环比上升0.90万吨,增幅30.40%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共29艘,环比减少5艘,环比降幅13.92%;预到船舶日均17艘,环比减少3艘,环比降幅14.07%。大秦铁路检修结束,铁路调入量明显上升;近期环渤海地区天气良好,船舶通航较为顺畅;加之下游电厂到检修期末期,补库存意愿增强,秦港吞吐量上升。
    检修末期临近旺季,日耗下降,但后半周回升:本周六大电厂日均耗煤环比下降3.22万吨至55.63万吨/日,降幅5.48%。截至5月10日,库存周环比增加6.98万吨至1543.31万吨,增幅0.45%;存煤可用天数增加1.52天至27.76天。部分电厂检修尚未结束,周平均日耗下降,但下半周明显回升。进入五月下旬,气温明显回升,电厂日耗预计降大幅上升。临近检修期末端,电厂补库存意愿增加,库存小幅上升。
    通航顺畅运力较充足,国内沿海运费小幅下跌:截至5月10日,国内主要航线平均海运费环比下跌0.65元/吨,报收40.32元/吨,跌幅1.58%。截至5月9日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比上涨1美元/吨,报收9.50美元/吨。近期环渤海地区天气情况良好,船舶中转较顺利,运力较为充足,故运费小幅下跌。

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